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為什麽螺紋都看空會強勢反彈?
時間: 2018-06-30 18:44 瀏覽次數:
多空皆有故事下螺紋短期震蕩偏多對待: 1、當前空頭的故事主要在於6、7月為需求季節性淡季,需求環比下滑,而利潤高企,統計局粗鋼產量創新高,5月底到6月或出現庫存降幅大幅收


多空皆有故事下螺紋短期震蕩偏多對待:

1、當前空頭的故事主要在於6、7月為需求季節性淡季,需求環比下滑,而利潤高企,統計局粗鋼產量創新高,5月底到6月或出現庫存降幅大幅收窄或庫存累積的可能。從貿易商的角度來看,淡季需求和高產量會導致其心態不穩,希望盡快兌現利潤,故市場上幾無投機需求,從我的鋼建材成交來看,上周成交和4月相比大幅縮量。在缺乏現貨流動性的情況下,貿易商容易降價出貨,庫存結構出現了社庫下降,廠庫增加的格局。

2、但是從需求來看,我們測算到的4、5月粗鋼國內表觀需求同比增幅均在10%以上,需求大幅超預期。在5月建材成交環比明顯下降和計算所得的表觀需求還是出現了一定程度的背離,這一點或從鋼廠增加直供比例以及淡季來臨之前市場無投機需求這兩個原因來解釋。我們在假設了6月需求環比較曆史季節性降幅更大的前提下,進行庫存推演,在產量受環保影響小幅下降的情況下,我們認為6月粗鋼庫存依舊會呈現下降的趨勢,但整體降幅較5月收窄。

3、對於多頭來說,近期的產需數據顯示鋼材基本麵並不差,尤其板材表觀需求更為堅挺。但是對未來預期較差的前提下,會導致主動去庫而引發現貨下跌,隻有在庫存不斷超預期去化的前提下才能穩住貿易商的心態,這個問題需要時間來解訣,我們預期7月前周度庫存數據不會太差,故短期我們認為10哈約在大幅貼水的情況下或持續震蕩偏多運行,向下空間並不大。

4、從估值角度來看,若下半年需求預期環比明顯走弱,螺紋價格或在去年11月末-12月初的電爐成本處獲得支撐,即3350-3450左右, 隻有出現庫存大幅超預期累積的情況下才有下破的動力。

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